År før handelskriger og tollsatser brøt ut, hadde Kina allerede sikret seg industriell dominans gjennom السيطرة i forsyningskjeden for sjeldne jordarter – en strategisk realitet som har presset USA og dets allierte til å love mer enn 8,5 milliarder dollar i dag i et forsøk på å gjenvinne kontrollen over denne kritiske industrien.

I løpet av de siste to tiårene, etter hvert som den globale produksjonen økte, har bearbeiding av sjeldne jordarter gradvis forsvunnet fra vestlige forsyningskjeder på grunn av høye kapitalkostnader, teknisk kompleksitet og begrenset kortsiktig lønnsomhet. Kina opprettholdt og utvidet imidlertid systematisk sin kapasitet, mens andre trakk seg tilbake.

Libby Sterenheim, administrerende direktør i REE Alloys, sa at Kina ikke vant bare gjennom gruvedrift, men ved å bygge hele økosystemet – separasjon, raffinering, metallproduksjon og magnetproduksjon – på en fullstendig integrert måte. Etter hvert som andre forlot sektoren, ble kontrollen i praksis ubestridt.

Hun la til at Nord-Amerika mistet kontrollen over den mest kritiske fasen: å konvertere oksider til brukbare metaller og legeringer. Ifølge Sterenheim er selskapet hennes for tiden det eneste i Nord-Amerika som er i stand til å raffinere tunge sjeldne jordarter og produsere legeringer og magneter, mens konkurrentene fortsatt er år unna kommersiell produksjon.

Den virkelige flaskehalsen: Konvertering

For å gjøre sjeldne jordartsmaterialer brukbare i motorer, magneter og forsvarssystemer, må de omdannes til metaller og legeringer. Denne fasen – snarere enn selve gruvedriften – avgjør hvem som virkelig kontrollerer forsyningskjeden.

REE Alloys samarbeider med Saskatchewan Research Council for å gjenoppbygge konverteringskapasiteten i Nord-Amerika, slik at materialer kan forbli innenfor vestlige forsyningskjeder inntil de blir ferdige forsvarsklare produkter.

Selskapet har også signert en langsiktig, ikke-bindende leveringsavtale med Altyn Group, knyttet til Kokbulak-prosjektet i Kasakhstan, hvor sjeldne jordartsmetaller – inkludert dysprosium og terbium – utvinnes fra eksisterende jernmalmvirksomhet.

Ohio-anlegget og forsvarsproduksjonen

Selskapet driver et anlegg i Euclid, Ohio, som de beskriver som det eneste anlegget i industriell skala i Nord-Amerika som er i stand til å konvertere tunge sjeldne jordartsmetaller til metaller og legeringer. Anlegget produserer allerede spesialiserte materialer for amerikanske myndighetskunder.

Denne utviklingen kommer samtidig som nye amerikanske forskrifter som skal tre i kraft i 2027 har som mål å begrense bruken av kinesiske sjeldne jordartsmetaller i forsvarsprogrammer og føderalt støttet produksjon.

Offisielt amerikansk svar

Washington holdt samtaler denne uken med allierte land for å redusere Kinas grep om kritiske mineralforsyningskjeder, noe som gjenspeiler et skifte fra industriell konkurranse til nasjonale sikkerhetsprioriteringer.

Kina har allerede brukt eksportrestriksjoner som et grep. Sent i 2025 innførte de et direkte forbud mot eksport av visse materialer og prosesseringsteknologier knyttet til militære applikasjoner. Tidligere, i 2010, begrenset Kina eksporten til Japan under en diplomatisk konflikt, noe som forårsaket store forsyningsforstyrrelser.

Som svar har det amerikanske forsvarsdepartementet aktivert myndighetene under Defense Production Act for å støtte innenlandsk bearbeiding, og investert i selskaper som MP Materials for å utvide lokal produksjon av metaller og magneter.

Den amerikanske regjeringen har også lansert et initiativ på 12 milliarder dollar for å bygge en strategisk reserve av kritiske mineraler, inkludert sjeldne jordartsmetaller, litium, nikkel og kobolt, med sikte på å redusere avhengigheten av Kina og sikre forsyninger for forsvars- og avanserte teknologisektorer.

Et kappløp mot tiden

Mens myndighetenes tiltak fortsetter gjennom politiske kanaler og langsiktige prosjekter, hevder REE Alloys at de allerede opererer på det mest følsomme stadiet i kjeden – konvertering til metaller og legeringer – der den reelle kontrollen ligger.

Ifølge selskapet krever bygging av lignende anlegg årevis med tillatelser, finansiering og kvalifisering med forsvarskunder, noe som gjør kortsiktig konkurranse nærmest umulig.

Kobberprisene falt noe i torsdagens handel, noe som trakk seg tilbake fra gårsdagens oppgang som ble støttet av grunnleggende forhold mellom tilbud og etterspørsel, økende bekymringer om tollsatser og svakhet i den amerikanske dollaren. Selv med den beskjedne nedgangen er kobber fortsatt på vei til å registrere sin syvende månedlige oppgang på rad – den lengste oppgangen på 15 år.

Prisene hadde nådd et rekordhøyt nivå 29. januar. Selv om de falt noe etterpå, har flere faktorer siden skapt gjenoppliving av volatilitet og usikkerhet i markedet.

Blant disse faktorene var den sesongmessige nedgangen i handelen med basismetaller under Kinas kinesiske nyttårsferie, når produksjons- og byggeaktiviteten vanligvis avtar, noe som fører til et midlertidig fall i etterspørselen etter industrivarer.

Siden Kina er verdens største forbruker av kobber, har svakere aktivitet i viktige industrisektorer påvirket prisene de siste ukene.

Høyesterettsavgjørelse i USA og tollendringer

I slutten av forrige uke bestemte USAs høyesterett at de globale tollsatsene som president Donald Trump innførte i 2025, skulle oppheves.

Selv om kjennelsen ikke påvirket de eksisterende 50 %-tollene på amerikansk import av rå kobber, påvirket den tollene på andre varer fra land som Kina og India.

For Kina forventes tollsatser å synke fra 32 % til 24 %, noe som potensielt vil støtte industriell etterspørsel. Usikkerheten fortsetter imidlertid å dominere de globale markedene.

Etter kjennelsen annonserte Trump gjeninnføringen av tollsatser på 10 % ved hjelp av alternative mekanismer, og økte dem senere til 15 %, med mulighet for å beholde dem i opptil 150 dager før han søker forlengelse i Kongressen. Tiltaket kan møte politisk motstand før mellomvalget i november.

Markedspåvirkning og tilbud-etterspørselsdynamikk

Usikkerheten har økt spekulasjonene om at tollsatser på kobber kan bli forlenget tidligere enn forventet, noe som potensielt kan øke tollsatsene på raffinerte kobberprodukter.

Da den amerikanske administrasjonen først innførte kobbertariffer i august 2025, indikerte den at tollsatser på raffinerte produkter ikke ville bli innført før 2027 eller 2028.

Prisbevegelser

Den siste tidens oppgang ble drevet av en kombinasjon av lageroppbygging i Kina, bekymringer rundt tollsatser og en svakere amerikansk dollar. Prisene steg med 2,8 % tirsdag til 13 228 dollar per metrisk tonn på London Metal Exchange, og klatret dermed tilbake til over 6 dollar per pund i den amerikanske handelen.

Prisene økte også på Shanghai Metals Market, hvor referanseprisen for katodekobber steg med 119,77 dollar per metrisk tonn til 13 104,73 dollar onsdag.

I dagens amerikanske handel falt imidlertid kobberfutures for mai med 0,4 % til 6,01 dollar per pund innen 15:47 GMT.

Kryptovalutamarkedet opplevde en bred oppgang onsdag, ledet av en sterk oppgang i Bitcoin som presset den digitale eiendelen tilbake mot 70 000 dollar-nivået – en prissone som har fungert som fast motstand siden den forsvant tidligere denne måneden.

Bitcoin steg med omtrent 8 % i løpet av handelen, mens momentumet fortsatte over hele markedet. Ethereum steg med 12 %, XRP klatret med omtrent 8 %, og Solana steg med 13 %, noe som gjenspeiler en fornyet risikoappetitt på tvers av digitale aktiva.

Nærmer seg $70 000 ettersom altcoins overgår

Markedseksperter mener at oppgangen i stor grad kan være drevet av «buy-the-dip»-aktivitet etter en lengre periode med svakhet. Caroline Mauron, medgründer av Orbit Markets, sa at den oppadgående bevegelsen sannsynligvis gjenspeiler sterk kjøpsjakt etter det nylige nedsalget.

Hun la til at en avgjørende avkastning over 70 000 dollar-nivået for Bitcoin kan endre den bredere markedsnarrativen og bidra til å gjenopprette tilliten etter uker med press.

Nylige handelsmønstre tyder også på en endring i investorenes posisjonering. Mens etterspørselen etter kryptovalutaer i USA har avtatt de siste ukene, ser det nå ut til at kapitalen roterer mot altcoins, noe som gjenspeiles i den sterkere utviklingen til Ethereum, XRP og Solana sammenlignet med Bitcoin de siste 24 timene.

Daniel Rees-Faria, administrerende direktør i Zerostack, bemerket at Bitcoin i økende grad handles innenfor rammen av det bredere finansielle systemet, og forklarte at strammere likviditetsforhold ofte fører til høyere volatilitet. I et slikt miljø kan eiendeler som Solana – som han beskrev som genererende «reell avkastning» – vise seg å være mer robuste enn tokens som tidligere hovedsakelig var avhengige av momentum.

Dannes en markedsbunn?

Til tross for oppgangen advarer noen analytikere mot å se på den som et definitivt vendepunkt. Alex Kuptsikevich, senior markedsanalytiker hos FXPro, sammenlignet dagens miljø med 2022, da en kraftig nedgang ble etterfulgt av en lengre periode med sidelengs bevegelse før en bærekraftig oppgang inntraff.

Han bemerket at det tok mer enn et år for Bitcoin å komme seg etter valutakursen i 2022 å overgå tidligere høyder, noe som tyder på at tålmodighet kan være nødvendig igjen.

Alex Thorn, forskningssjef hos Galaxy Digital, ga et mer balansert perspektiv og argumenterte for at den mest alvorlige fasen av nedgangspresset allerede kan være over i markedet.

Blant de støttende signalene han fremhevet:

• Bitcoin handles nær sitt 200-ukers glidende gjennomsnitt, et historisk signifikant teknisk nivå.

• Prisen nærmer seg den «realiserte prisen», som gjenspeiler gjennomsnittlig kostnadsgrunnlag for innehavere.

• Mer enn halvparten av det sirkulerende forsyningen går for tiden med tap.

• Den relative styrkeindeksen når nivåer som ofte forbindes med kapitulasjon.

• Flere indikatorer på kjeden som tyder på potensiell dannelse av en markedsbunn.

Likevel advarte Thorn om at markedsbunner vanligvis tar tid å utvikle seg, og en lengre periode med sidelengs bevegelse er fortsatt mulig. Han bemerket også at enhver svakhet i aksjemarkedene kan fornye presset på digitale aktiva, spesielt i mangel av en sterk katalysator for å utløse en vedvarende oppgang.

Oljeprisene falt torsdag etter at amerikanske råoljelagre registrerte den største økningen på tre år, sammen med tegn på svakhet i det fysiske markedet, ettersom tradere vurderte om samtaler mellom USA og Iran kunne forhindre en militær konflikt som kan true forsyningen.

Brent-råoljefutures falt til 70,03 dollar per fat, ned 82 cent eller 1,16 % innen 10:21 GMT. Amerikansk West Texas Intermediate-råolje falt til 64,63 dollar per fat, et tap på 79 cent eller 1,2 %.

Kraftig økning i amerikanske varelager

Data fra det amerikanske energiinformasjonsdepartementet (Energy Information Administration) viste at amerikanske råoljelagre økte med 16 millioner fat forrige uke – den største ukentlige økningen på tre år – noe som la direkte press på prisene.

Giovanni Staunovo, analytiker hos UBS, sa at svakhet i det fysiske markedet i Nordsjøen tynger prisene, og bemerket at markedene følger nøye med på resultatet av den tredje runden med samtaler mellom USA og Iran, som er planlagt til torsdag. Det fysiske markedet i Nordsjøen fungerer som prisreferanse for Brent-råoljefutures.

Til tross for den nylige nedgangen, er oljeprisene fortsatt oppe med omtrent 15 % siden starten av 2026, ettersom frykten for militær eskalering mellom Washington og Teheran har overveid forventningene om et potensielt overskudd i forsyningsmarkedet.

Diplomatisk og militær utvikling

Den amerikanske utsendingen Steve Witkoff og Jared Kushner skal møte en iransk delegasjon i Genève.

Brent-oljeprisene hadde nådd sitt høyeste nivå siden 31. juli mandag etter at Washington økte sin militære tilstedeværelse i Midtøsten for å presse Iran til å forhandle om å avslutte landets atom- og missilprogrammer.

Enhver langvarig konflikt ville true forsyningen fra Iran – OPECs tredje største produsent – i tillegg til eksporten fra andre land i regionen.

OPEC+-bevegelser og saudiske planer

Kilder med kjennskap til saken sa at OPEC+ kan vurdere å øke produksjonen med rundt 137 000 fat per dag i april, for å forberede seg på toppetterspørselen i sommer og sikte på å dra nytte av prisstøtte drevet av geopolitiske spenninger.

Andre kilder indikerte at Saudi-Arabia øker oljeproduksjonen og -eksporten som en del av en beredskapsplan i tilfelle et potensielt amerikansk angrep på Iran forstyrrer forsyningene til Midtøsten.

Risikopremie

Analytikere hos ING sa at resultatet av atomforhandlingene mellom USA og Iran vil være avgjørende for å bestemme prisretningen. De la til at enhver konstruktiv avtale kan føre til at markedene reduserer en risikopremie anslått til rundt 10 dollar per fat, som de mener for øyeblikket er priset inn i oljemarkedene.